国际金价近日突破4000美元/盎司大关，与此同时，纽约联储代为托管的全球央行美国国债持仓规模降至十余年来的最低点，引发了关于美国主权债务及其他美元资产对外国投资者吸引力下降的猜测。

这一数据让许多市场人士感到意外，因为近期发布的美国财政部国际资本报告(TIC)和国际货币基金组织“Cofer”外汇储备报告显示，海外对美债及美元资产的需求依然强劲。然而，TIC和Cofer报告发布有较长滞后性，最新TIC数据反映的是7月份情况，而最新的Cofer数据仅显示第二季度的情况。

相比之下，纽约联储的托管持仓数据虽然不够全面，但每周更新，几乎实时反映了跨境央行资本流动。目前这些托管持仓正在迅速下降。最新数据显示，由纽约联储代外国央行托管持有的美国国债价值为2.78万亿美元，这是自2012年8月以来的最低水平，并且在短短两个月内减少了多达1300亿美元。

尽管纽约联储的托管持仓只是衡量海外对美国国债需求的一项指标，但它引发了担忧，这是否会成为后续TIC和Cofer报告同样呈现美债和美元储备需求下滑的先兆。美国财政部上月中旬公布的最新TIC数据显示，外国央行在7月份净买入了171亿美元美国国债。据摩根大鹏分析师称，今年前七个月的净购买量达到380亿美元，比去年同期高出约40亿美元。

同时，IMF最新的Cofer数据显示，经调整后，外国央行在4月至6月期间实际上是美元储备的净买家。德意志银行分析师估计，该季度外国央行购买的美元计价证券接近500亿美元，其中大部分是美国国库券和中期国债。

然而，TIC和Cofer的数据已经过时，美联储的每周托管持仓表明，自夏季以来外国央行对美元资产的态度可能再次发生变化。标准银行G10货币策略主管Steve Barrow表示，托管持仓的快速下降对美国资产亮起了红灯，尤其是在美元显著疲软时期。过去托管持仓的快速下降通常发生在美元飙升时，各国央行被迫出售部分美债以筹集现金进行外汇干预。

Barrow指出，托管持仓的快速下降可能表明近几个月来海外央行对美债市场以及美元的青睐程度已经下降。值得注意的是，纽约联储托管的峰值2.95万亿美元出现在今年3-4月，恰逢美国总统特朗普“解放日”关税混乱引发市场剧烈波动之前。根据这一即时指标，外国央行似乎从那时起对美国国债的热情已经降温。

考虑到国际金价如野马脱缰般一路向上突破4000美元，美联储托管数据的最新变化可能会成为新一轮“去美元化”浪潮中的预警信号。