美国总统特朗普连续第三天加剧紧张气氛，威胁对日本征收高达35%的关税。市场参与者愈发担忧最坏情形可能发生，并对东京在贸易谈判中的策略提出质疑。特朗普表示，应该对日本“征收30%、35%的关税，或者我们定的其他数字，因为美国对日本也存在非常大的贸易逆差”，再次提到全面关税可能会远高于原定于7月9日生效的24%税率。他对与日本达成协议表示怀疑，认为日本政府态度强硬且被惯坏了。

市场参与者和分析师提醒不要轻信特朗普的言论，并认为最终仍有可能达成某种协议。但他们也警告称，日本首相石破茂政府可能需要调整当前以礼相待、立场坚定的立场，因为这一策略正将双方推向边缘博弈。SMBC Nikko Securities的高级策略师Chihiro Ota表示，如果东京犹豫不决，情况会变得糟糕。若日本不妥善回应特朗普的谈判要求，他只会变得更加敌对。石破茂应该马上和他通电话。

特朗普的这次威胁符合他一贯的高压交易策略，有时候会让双方在最后一刻做出重大让步，如同此前对华谈判一样。但市场参与者仍需评估若谈判破裂，应如何调整仓位。尽管很少有分析师认为如果达不成协议日本股票市场就会崩盘，但有些分析师预测日经225指数将跌至38000点区间，跌幅超过4%，而若达成协议将升破40000点。

目前在谈判中，日本坚持要求全面取消对等关税，以及对汽车、钢铁和铝等行业的关税。汽车关税对日本尤其不利，该行业贡献了近10%的GDP，提供了约8%的就业。东京方面坚持要达成“互利共赢”的协议，必须涵盖所有关税。石破茂在协议上更是宁缺毋滥，尤其是在7月20日参议院选举即将举行之际。

随着7月9日的临近，一些观察人士表示，日本还需要多做些工作。前日本驻美大使Ichiro Fujisaki表示，东京必须设法避免从7月9日起征收关税。他补充道，特朗普的讲话表明东京尚未拿出足够的筹码。Fujisaki指出，制造半导体的材料约有一半来自日本工业，这可能是其中一个具有影响力的筹码。

与此同时，市场参与者正在评估潜在影响的规模。UBP Investments的基金经理Zuhair Khan表示，事情谈崩的风险比市场预期要大得多，双方都存在政策失误的风险。他指出，特朗普首次宣布对等关税的当天，日经指数在32000点附近。如果谈判失败的概率为25%，那么日经指数应在38000点左右。