在2025年7月29日至30日召开的联邦公开市场委员会会议上，委员会以9票支持、2票反对的表决结果决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%–4.5%不变。会后声明重申，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间的幅度与时机时，将谨慎评估最新数据、预期前景及风险平衡。声明提到将密切关注贸易政策带来的价格压力但未发出9月降息的明确信号。美联储继续以每月600亿美元的速度减持国债和350亿美元的速度减持抵押贷款支持证券。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上指出，美联储的首要任务仍是控制通胀，而非满足政府对降低抵押贷款成本或联邦借款利率的诉求。他强调，目前对特朗普政府关税和其他政策对通胀、就业和经济增长影响的研究仍处于早期阶段，需要在下次例会前观察更多数据以决定是否降息。鲍威尔表示，劳动力市场依旧强劲，失业率稳定在4%左右，通胀率仍高于2%的长期目标约半个百分点；6月PCE物价指数的回升表明进口关税的成本正在逐步向消费者传导。他还提到，美国政府最新数据显示，2025年第二季度GDP意外回升，但主要是由于进口下降所致，国内需求增速则降至两年半以来最低水平。

本次非季度会议上，美联储并未发布《经济预测摘要》，因此政策前瞻仅通过声明措辞传递。相较于6月会议声明，本次声明在延续“谨慎评估双重使命风险”基础上，新增了对贸易政策影响的关注，但删除了任何关于“在获得更多数据后可能降息”的暗示，保持了对9月降息的观望立场。值得注意的是，这是时隔30多年后，首次出现两位票委投票反对并主张本次会议将利率下调25个基点的分歧意见，反映了内部对何时启动降息的分歧正在加剧。