日本财务大臣加藤胜信表示，日本作为美国国债最大的海外持有国，其持有的美债规模可能成为与美国进行贸易谈判的一张“牌”。本周，日本首席谈判代表赤泽亮正在华盛顿与美国代表进行第二轮谈判。赤泽称，日本的目标是在6月与美国达成贸易协议。

周五，当被问及日本不抛售美债的立场是否可作为谈判工具时，加藤胜信回应称这确实是一张“牌”，但是否使用则是另当别论。尽管他并未表明日本正考虑抛售美债，但一旦采取行动，可能会引发市场动荡。纽约嘉信理财的首席固定收益策略师凯西·琼斯指出，这种威胁本身就可能对美国国债市场产生影响，不过日本官员应该清楚，真正实施这一举措可能会损害本国经济。

截至2月底，日本持有约1.13万亿美元的美国国债，是美国国债最大的海外持有国，中国以7840亿美元紧随其后。以往日本官员在谈及美债时都非常谨慎，担忧不当言论或对市场产生重大影响，因此加藤胜信的言论尤为引人关注。在过去一个月里，由于投资者对贸易战风险加剧做出反应，美国国债交易一直动荡不安。

大约三十年前，时任日本首相桥本龙太郎曾表示，如果日元继续大幅波动，日本可能会抛售美债并购买黄金，导致美债、美股甚至美元都大幅下跌。鉴于市场的强烈反应，他迅速改口并发表声明称自己的话被误解了。加藤胜信的言论与执政党的政策负责人Itsunori Onodera在4月的表态有所不同。Onodera当时表示，作为盟友，日本不会故意采取不利于美国国债的行动，因为引发市场混乱肯定不是一个好主意。

西太平洋银行金融市场策略主管马丁·惠顿认为，加藤胜信的言论是一种隐晦的威胁，就像西奥多·罗斯福所说的，“说话温和，手持大棒”，而美国国债就是那根“大棒”。加藤胜信还称，日本持有美国国债并非是为了专门支持美国。

本周，赤泽在华盛顿与美国代表进行了具体讨论，包括扩大双边贸易、非关税措施以及经济安全合作等议题。他表示，已商定下次高层会晤的日期，旨在从5月中旬开始加快谈判进程。没有迹象表明赤泽在会谈中提到了日本外汇储备问题，也未讨论外汇、国家安全或中国问题。

今年4月，特朗普突然宣布暂停实施其所谓的对等关税90天，引发了美国国债的大规模抛售。瑞穗证券驻东京的首席交易台策略师大森翔己表示，将美国国债与潜在的贸易协议放在一起谈论，无疑打开了潘多拉的盒子。如果外国投资者真的开始拒绝购买甚至抛售美国国债，整体收益率上升的风险将会增加。