美联储会议纪要：一些官员考虑7月降息，多数呼吁耐心；内部分歧加剧！北京时间7月10日凌晨，美联储公布了6月17日至18日联邦公开市场委员会会议纪要。纪要显示，美联储内部对于降息的时机仍存在分歧，只有极少数官员支持7月降息。官员们既担心关税引发的通胀，又要考量劳动力市场疲软迹象与经济韧性之间的矛盾。

官员们认为，关税引发的通胀压力可能是暂时且温和的，同时经济增长和就业可能走弱。在19位决策者中，仅有2位官员认为利率可能在7月就开始下调。这一数字远远低于市场预期，表明了美联储内部对于立即启动降息的支持度相当有限。

具体来看，7位官员认为2025年不应降息，8位官员支持年内降息两次，2位官员支持降息一次，2位官员支持降息三次。尽管在纪要中未曾提及表决者的姓名，但美联储理事米歇尔・鲍曼、克里斯托弗・沃勒早已公开表示，若通胀保持可控，最快可在7月29日至30日的会议上降息。

纪要中多次提到特朗普关税政策对决策者思维的影响。一些与会者认为通胀风险仍然更加突出，这主要源于对关税可能推高物价的担忧。部分官员表示，当前隔夜拆借利率可能已接近中性水平，这意味着未来降息次数可能有限。在经济具韧性的背景下，通胀仍高于2%的目标。

与会者一致认为，尽管对通胀和经济前景的不确定性有所下降，但在调整货币政策时仍应采取谨慎态度。若高通胀被证明更具持续性，同时就业前景恶化，他们将面临艰难的权衡。在这种情况下，制定政策时将权衡哪一方更偏离目标。许多与会者还表示，若能很快达成贸易协议、企业能够迅速调整供应链，或企业能通过其他调整空间减少关税影响，那么关税对通胀的最终影响可能更为有限。