英伟达有望成AI投资热潮最大受益者 税改助力科技巨头加码投资。本月早些时候，英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的公司。新近签署的“大漂亮法案”可能为其带来意外助力。该法案允许企业立即冲销资本投资，而非分年摊销。这一税收政策变化可能促使科技巨头大幅增加对英伟达芯片和其他AI基础设施的支出。

摩根士丹利预计，该法案及相关折旧政策变化将在2025年为亚马逊、Alphabet和Meta三家公司合计增加近495亿美元的自由现金流，2026年增加约292亿美元。分析师预期这些科技巨头将把节省的资金投入到基础设施建设中，以满足人工智能和云计算的需求。

就在法案通过不到一个月后，AI投资加速的迹象已经显现。Alphabet上周将全年资本支出预测上调100亿美元，涨幅约13%，理由是需要增加AI投资以满足快速增长的需求。作为AI芯片市场的绝对龙头，英伟达有望成为这波投资热潮的最大受益者。

特朗普总统7月4日签署的“大漂亮法案”带来的税收变化，可能成为推动科技巨头增加英伟达芯片和其他AI基础设施支出的重要催化剂。摩根士丹利分析师Brian Nowak表示，这些税收优惠可能旨在激励美国领先的科技公司在生成式AI领域进行更积极的投资，以确保美国在全球竞争中的优势地位。

立即冲销AI投资的能力不仅会激励科技巨头增加投资以提升计算能力，还能帮助它们节省税收成本。市场已出现AI投资加速的早期信号。谷歌母公司Alphabet将资本支出预测上调100亿美元，显示出对AI基础设施投资的强烈需求。摩根士丹利分析师Joseph Moore认为，这表明GPU需求在2025年尚未达到顶峰。

微软2025财年四季度242亿美元的总资本支出创单季最高纪录。Meta还将2025年资本支出的下限从640亿美元上调至660亿美元。这种AI支出增长模式预计将在其他科技巨头中复制。能够在投资当年完全抵扣AI投资成本，将实现增加计算能力和节省税收的双重效果，为企业提供更强的投资动机。